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我們認(rèn)為，針對(duì)本周國(guó)內(nèi)高頻數(shù)據(jù)，應(yīng)主要關(guān)注以下幾點(diǎn)：

第一，隨著全國(guó)范圍內(nèi)疫情進(jìn)展的不斷深入，交通物流和重點(diǎn)地區(qū)人員流動(dòng)狀況均受到不同程度的沖擊。

疫情管控放開初期，全國(guó)范圍內(nèi)物流人流狀況邊際改善。但隨著全國(guó)各地感染人數(shù)的迅速增加，本周全國(guó)整車貨運(yùn)流量指數(shù)、公共物流園吞吐量指數(shù)、滬深等地地鐵客運(yùn)量、擁堵延時(shí)指數(shù)等反映物流人流強(qiáng)度的指標(biāo)均出現(xiàn)不同程度的回落。作為受疫情沖擊較早的城市，北京的人流狀況已出現(xiàn)見底回升跡象，其地鐵客運(yùn)量、擁堵延時(shí)指數(shù)由正常水平到觸底回升，大約歷時(shí)一個(gè)半月。

第二，地產(chǎn)銷售明顯惡化。

本周地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)低迷狀態(tài)，其中全國(guó)范圍房?jī)r(jià)持續(xù)陰跌、不同能級(jí)城市的商品房銷售面積明顯萎縮、土地成交面積和溢價(jià)率也出現(xiàn)明顯回落。近期感染人數(shù)上升、全國(guó)多地人員流動(dòng)狀況明顯惡化，這可能對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)也造成了顯著沖擊。后續(xù)應(yīng)關(guān)注本輪疫情逐漸達(dá)峰后房地產(chǎn)市場(chǎng)的邊際變化。

第三，供需兩端影響下豬肉價(jià)格大幅下跌。

本周豬肉價(jià)格環(huán)比大幅下跌16.21%，全國(guó)內(nèi)三元毛豬收購(gòu)價(jià)已回落至16.70元/公斤的低位。供給端來看，前期壓欄增重和二次育肥生豬產(chǎn)能的集中釋放導(dǎo)致生豬供應(yīng)較為充沛；需求端來看，疫情影響下目前許多地區(qū)消費(fèi)滯緩，豬肉消費(fèi)“旺季不旺”。后續(xù)豬價(jià)不排除階段性修復(fù)的可能性，但趨勢(shì)下行的方向可能較為確定。

本周國(guó)內(nèi)高頻數(shù)據(jù)追蹤概覽：

大類資產(chǎn)表現(xiàn)：商品股市普跌，債券指數(shù)上漲。

終端需求恢復(fù)狀況追蹤：1）房地產(chǎn)：銷售明顯惡化；2）建筑施工：鋼廠盈利率低位徘徊，水泥價(jià)格持續(xù)下跌；3）消費(fèi)：汽車消費(fèi)邊際改善但整體仍然偏弱，電影消費(fèi)明顯回暖；4）出口：航運(yùn)指數(shù)均回落。

工業(yè)生產(chǎn)及物流人流狀態(tài)追蹤：1）工業(yè)生產(chǎn)：整體偏弱；2）貨物流通：明顯回落，絕對(duì)水平仍低；3）人員流動(dòng)：北京觸底回升，滬深邊際惡化。

大宗商品狀態(tài)：1）煤炭：焦炭期貨價(jià)格下跌，庫(kù)存下行；2）鋼鐵：鐵礦石、螺紋鋼價(jià)格下跌；3）有色：鋁、鋅價(jià)格下跌，銅價(jià)上漲；4）原油：價(jià)格上漲，庫(kù)存下行；5）化工：價(jià)格分化；6）水泥：價(jià)格環(huán)比下跌；7）玻璃：玻璃、純堿價(jià)格下跌；8）農(nóng)產(chǎn)品：豬肉價(jià)格大幅下跌，蔬菜價(jià)格上漲。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀調(diào)控和貨幣政策超預(yù)期、房地產(chǎn)市場(chǎng)超預(yù)期

我們認(rèn)為，針對(duì)本周國(guó)內(nèi)高頻數(shù)據(jù)，應(yīng)主要關(guān)注以下幾點(diǎn)：

第一，隨著全國(guó)范圍內(nèi)疫情進(jìn)展的不斷深入，交通物流和重點(diǎn)地區(qū)人員流動(dòng)狀況均受到不同程度的沖擊。疫情管控放開初期，全國(guó)范圍內(nèi)物流人流狀況邊際改善。但隨著全國(guó)各地感染人數(shù)的迅速增加，本周全國(guó)整車貨運(yùn)流量指數(shù)、公共物流園吞吐量指數(shù)、滬深等地地鐵客運(yùn)量、擁堵延時(shí)指數(shù)等反映物流人流強(qiáng)度的指標(biāo)均出現(xiàn)不同程度的回落。作為受疫情沖擊較早的城市，北京的人流狀況已出現(xiàn)見底回升跡象，其地鐵客運(yùn)量、擁堵延時(shí)指數(shù)由正常水平到觸底回升，大約歷時(shí)一個(gè)半月。

第二，地產(chǎn)銷售明顯惡化。本周地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)低迷狀態(tài)，其中全國(guó)范圍房?jī)r(jià)持續(xù)陰跌、不同能級(jí)城市的商品房銷售面積明顯萎縮、土地成交面積和溢價(jià)率也出現(xiàn)明顯回落。近期感染人數(shù)上升、全國(guó)多地人員流動(dòng)狀況明顯惡化，這可能對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)也造成了顯著沖擊。后續(xù)應(yīng)關(guān)注本輪疫情逐漸達(dá)峰后房地產(chǎn)市場(chǎng)的邊際變化。

第三，供需兩端影響下豬肉價(jià)格大幅下跌。本周豬肉價(jià)格環(huán)比大幅下跌16.21%，全國(guó)內(nèi)三元毛豬收購(gòu)價(jià)已回落至16.70元/公斤的低位。供給端來看，前期壓欄增重和二次育肥生豬產(chǎn)能的集中釋放導(dǎo)致生豬供應(yīng)較為充沛；需求端來看，疫情影響下目前許多地區(qū)消費(fèi)滯緩，豬肉消費(fèi)“旺季不旺”。后續(xù)豬價(jià)不排除階段性修復(fù)的可能性，但趨勢(shì)下行的方向可能較為確定。

1

大類資產(chǎn)表現(xiàn)：商品股市普跌，債券指數(shù)上漲

本周股指繼續(xù)下跌，其中上證綜合指數(shù)下跌最多，跌幅達(dá)到3.85%。

本周債券指數(shù)普遍上漲，中債10年期國(guó)債指數(shù)上漲最多，漲幅達(dá)到0.33%。

本周商品指數(shù)除了貴金屬指數(shù)外均下跌，南華貴金屬指數(shù)上漲1.25%；南華能化指數(shù)下跌最多，跌幅達(dá)到2.45%。

2

終端需求恢復(fù)狀況追蹤

房地產(chǎn)：銷售明顯惡化。

從城市二手房出售掛牌價(jià)指數(shù)來看，上周全國(guó)范圍房?jī)r(jià)繼續(xù)陰跌。分城市能級(jí)來看，四線城市房?jī)r(jià)小幅上漲，其余城市房?jī)r(jià)均下跌。

本周30城商品房成交面積反季節(jié)性下行，總量明顯低于往年同期水平。分能級(jí)來看，一、二、三線城市商品房銷售面積均下行，總量明顯低于往年同期水平。

上周百城成交土地面積、成交土地溢價(jià)率均下行，總量亦低于往年同期水平。

當(dāng)前全國(guó)各地房?jī)r(jià)持續(xù)陰跌，各線城市的商品房銷售面積與土地成交面積、土地溢價(jià)率均弱于往年同期水平，這可能受到感染人數(shù)上升、人員流動(dòng)減少的影響，應(yīng)關(guān)注本輪疫情逐漸達(dá)峰后房地產(chǎn)市場(chǎng)的邊際變化。

建筑施工：鋼廠盈利率低位徘徊，水泥價(jià)格持續(xù)下跌。

本周螺紋鋼庫(kù)存小幅回升；鋼廠盈利率小幅下行0.86個(gè)百分點(diǎn)至21.65%；水泥價(jià)格持續(xù)下跌，顯著弱于往年同期水平。

鋼鐵和水泥等建材類大宗商品表現(xiàn)疲軟或表明建筑施工終端需求偏弱格局仍在持續(xù)。

汽車消費(fèi)：邊際改善，整體仍然偏弱。

上周總體狹義乘用車市場(chǎng)批發(fā)同比下行15%，零售同比上行6%。

本周汽車消費(fèi)同比增速邊際改善，乘用車零售同比增速回正。但總體來看汽車消費(fèi)仍處于整體偏弱格局。

電影消費(fèi)：明顯回暖。

本周電影當(dāng)日上映場(chǎng)次下行，但觀影人次、票房總量均明顯回升。雖然從總量上看電影消費(fèi)仍低于往年同期水平，但電影消費(fèi)的邊際回暖可能說明疫情防控政策優(yōu)化對(duì)電影消費(fèi)的利好在逐漸顯現(xiàn)。

出口：航運(yùn)指數(shù)均回落。

本周航運(yùn)指數(shù)均回落。CCFI指數(shù)環(huán)比下行約2.38%，BDI指數(shù)環(huán)比下行約2.88%。

航運(yùn)指數(shù)持續(xù)下行或表明出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐在減弱。

3

工業(yè)生產(chǎn)狀態(tài)追蹤

工業(yè)生產(chǎn)：整體偏弱。

本周沿海8省發(fā)電耗煤量環(huán)比回升0.91個(gè)百分點(diǎn)，其絕對(duì)水平與往年同期基本相當(dāng)。

從開工率的角度來看，全國(guó)高爐開工率上行至75.97%，環(huán)比上行0.08%；石油瀝青裝置開工率環(huán)比下行1.0個(gè)百分點(diǎn)至30.60%；滌綸長(zhǎng)絲開工率下行1.34個(gè)百分點(diǎn)至56.52%；國(guó)內(nèi)PTA開工率下行1.76個(gè)百分點(diǎn)至65.03%；汽車半、全鋼胎開工率分別下行6.48、6.76個(gè)百分點(diǎn)至58.35%、49.75%。

建筑施工淡季疊加疫情影響，工業(yè)生產(chǎn)整體偏弱。

4

物流人流狀態(tài)追蹤

貨物流通：明顯回落，絕對(duì)水平仍低。

從貨物流通的角度來看，本周整車貨運(yùn)流量指數(shù)、公共物流園吞吐量指數(shù)均有所回落，目前貨物流通絕對(duì)水平仍顯著低于2020-2021年同期。

人員流動(dòng)：北京觸底回升，滬深邊際惡化。

本周北京擁堵延時(shí)指數(shù)、地鐵客運(yùn)量均回升。

本周上海、深圳的擁堵延時(shí)指數(shù)、地鐵客運(yùn)量均大幅下行。

5

大宗商品狀態(tài)追蹤

煤炭：焦炭期貨價(jià)格下跌，庫(kù)存下行。

本周動(dòng)力煤現(xiàn)貨、期貨價(jià)格保持平穩(wěn)。

本周焦炭現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比上漲3.28%；期貨價(jià)格總體環(huán)比下跌約8.45%。本周焦炭現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比上漲3.28%；期貨價(jià)格總體環(huán)比下跌約8.45%。

上周動(dòng)力煤港口庫(kù)存環(huán)比下行約0.86%；本周焦炭港口庫(kù)存環(huán)比下行約2.86%。

鋼鐵：鐵礦石、螺紋鋼價(jià)格下跌。

本周鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格總體環(huán)比下跌約1.33%，期貨價(jià)格環(huán)比下跌約0.85%。

本周螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格總體環(huán)比下跌約0.51%，期貨價(jià)格總體環(huán)比下跌約2.16%。

本周螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比上行約0.02%；樣本鋼廠盈利率下行0.86個(gè)百分點(diǎn)至21.65%。

有色：鋁、鋅價(jià)格下跌，銅價(jià)上漲。

價(jià)格來看，本周鋁、鋅期貨價(jià)格分別環(huán)比下跌1.04%、4.31%；銅期貨價(jià)格環(huán)比上漲0.6%。

全球庫(kù)存來看，上周倫銅、鋅庫(kù)存分別環(huán)比下行1.55%、1.68%，鋁庫(kù)存上行1.29%。

本周金銅比環(huán)比下行約0.68%。

原油：價(jià)格上漲，庫(kù)存下行。

本周IPE布油期貨價(jià)格上漲6.91%至84.50美元/桶。

上周美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存較前一周環(huán)比下行約1.39%。

化工品：價(jià)格分化。

本周化工品價(jià)格分化。油化產(chǎn)品中，燃料油價(jià)格上漲約3.80%，瀝青價(jià)格環(huán)比下跌約0.33%；煤化產(chǎn)品中，乙二醇價(jià)格環(huán)比上漲1.91%，甲醇價(jià)格環(huán)比上漲約0.12%；其余化工品中，苯乙烯價(jià)格環(huán)比下跌約0.17%，PTA價(jià)格上漲1.35% ，聚丙烯價(jià)格環(huán)比上漲0.04%，LLDPE、PVC價(jià)格分別環(huán)比下跌0.62%、0.98%。

水泥：價(jià)格環(huán)比下跌。

本周全國(guó)水泥價(jià)格環(huán)比下跌約0.99%。

本周除陜西、湖南外水泥價(jià)格普遍下跌，陜西上漲最多，漲幅達(dá)到1.54%；上海下跌最多，跌幅為6.99%。

玻璃：玻璃、純堿價(jià)格下跌。

本周玻璃期貨價(jià)格總體環(huán)比下跌1.58%，純堿期貨價(jià)格總體環(huán)比下跌約4.39%。

農(nóng)產(chǎn)品：豬肉價(jià)格大幅下跌，蔬菜價(jià)格上漲。

本周豬肉價(jià)格環(huán)比大幅下跌16.21%，全國(guó)內(nèi)三元毛豬收購(gòu)價(jià)為16.70元/公斤。

本周蔬菜價(jià)格環(huán)比上漲約4.37%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀調(diào)控和貨幣政策超預(yù)期、房地產(chǎn)市場(chǎng)超預(yù)期

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